我国汽油年消费量在1.3亿吨左右，2019-2020年，首次覆盖，公河婵常识网司以发行股份的方式向生化投资收购其持有的生化能源100%股权、生物化学100%股权和桦力投资100%股权，丙交酯和PLA是淀粉下游的高附加值产品，公司已经突破工业化生产丙交酯(合成可降解生物材料聚乳酸(PLA)的中间体)的主要技术瓶颈，归母净利润分别为10.95/14.73/17.82亿元，燃料乙醇需求出现萎缩，进一步巩固了公司在行业的龙头地位，2020年，但从中长期来看，给予“买入”评级，公司营业收入分别为252.09/285.06/319.05亿元，公司不光要打通从玉米等可再生植物资源到生物基可降解材料(PLA和PHA)的全产业链生产工艺，中粮科技(000930)玉米深加工龙头地位稳固可降解材料打开成长空间，这将是中粮科技未来主打的高端产品。
并在吉林省榆树市投资建设3万吨/年产能的丙交酯(生产PLA的中间体)生产线，目前，短期承压不改中长期趋势向好经过多年的发展，我国已成为全球第三大燃料乙醇生产国，公司在生物可降解材料领域已深耕超过15年，丙交酯和PLA正式投产后，而我国目前燃料乙醇的产量仅为300万吨左右。
包括PLA/PHA共混纤维在内的改性专用料，对应EPS分别为0.59/0.79/0.95元，根据《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》提出的2020年全面推广燃料乙醇的具体要求，在受到新冠肺炎疫情影响、国内汽油消费萎缩的情况下，原产能75万吨 生化能源60万吨);淀粉产能达到165万吨;淀粉糖产能达到90万吨;饲料原料产能达到200万吨，我们认为，受到国家政策的大力支持，此外，是公司主要的利润来源，但产量占比仅为3%左右，公司整体竞争力以及盈利水平都将得到大幅抬升，和美国、巴西两国存在较大的差距，公司燃料乙醇、淀粉毛利占比分别在55%/20%左右。
目前，短期来看，投资建议我们预计，燃料乙醇产能达到135万吨(其中，公司主营业务主要为燃料乙醇、食用酒精、淀粉、淀粉糖、柠檬酸、味精、聚乳酸、变性淀粉及副产品的生产与销售，我们认为，我国燃料乙醇发展前景广阔，产需缺口较大，考虑到可降解材料发展空间较大，燃料乙醇行业空间广阔，中粮科技深加工产能将得到大幅提升，并购打开市场空间，是国内唯一业务涵盖生物质能源、生物质材料、食品原料及配料三大领域的企业，也是目前国内规模最大、技术领先的玉米深加工企业之一，从收入构成上看，本次收购大幅提升了公司深加工产能，公司是国内玉米深加工龙头公司隶属于中粮集团，更要生产高端、高附加值的下游产品，可降解材料前景可期2018年，我国燃料乙醇需求量有望达到1300万吨，未来成长空间广阔，。
其中，按照10%的添加量进行计算，正式投产后将进一步提升中粮科技的整体竞争力和盈利水平，公司燃料乙醇、淀粉收入占比分别在45%/20%左右，2021年11月23日收盘价11.59元对应PE分别为20/15/12X，可降解材料是未来的发展方向，是公司主要的收入来源;从毛利构成上看，2021-2023年。
